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►[小鼓掌]
最近，全球金融市场传出一个让人不寒而栗的信号。发出这个警告的不是别人，正是2008年金融危机时的美国财长、当年亲手操盘救市的亨利·保尔森。
他公开喊话，美国必须赶紧准备一套“打破玻璃”式的应急预案，以防未来某天美债需求突然坍塌。 这话什么意思？
就是说，当年金融危机时美国政府还能下场当“救火队长”，但如果这次是美债自己爆雷，美国政府恐怕只能干瞪眼，无计可施了。
一、38.9万亿的债务雪球，滚不动了？
截至今年4月16日，美国联邦债务总额已经飙到了38.9万亿美元。 这么庞大的规模，一旦美债市场崩盘，美国政府现有的那点财政空间，连塞牙缝都不够。
并且保尔森点出了一个致命的恶性循环：投资者对美债没信心，买的人就少了。
美国政府为了把新债卖出去，就只能提高利息；利息一高，财政赤字就更大，投资者一看这情况，信心更受打击，接着要求更高的利息。这种“死亡螺旋”一旦启动，根本停不下来。
要知道，2026年，美债的利息支出已经超过1.1万亿美元，跟美国的国防预算一样多，占到了财政收入的21%。
美国国会预算办公室甚至预测，到2036年，这个比例会逼近30%的崩溃临界点。到时候，美国政府每收一块钱，就有三分之一得拿去还利息。
二、全球“去美元化”，美债成了烫手山芋
更让美国头疼的是，全球“去美元化”的浪潮正在加速。 多国做生意开始不用美元了，有的产油国甚至开始收人民币。各国央行也学聪明了，纷纷把鸡蛋放在不同的篮子里，减少对美债的依赖。
看看数据就知道了，外国央行在纽约联储的美债托管规模，已经降到了2012年以来的最低点。从2月25日到现在，外国官方机构已经抛售了超过900亿美元的美债。
国际货币基金组织都看不下去了，警告说美国国债发得太多，已经把投资者心里的那点“高级感”给磨没了。连AAA级公司债券跟美债的利差都在缩小，这说明什么？说明美债已经不香了。
面对这么大的窟窿，光靠印钞票已经没用了。现在的美债，面临的不是一个坑，而是三重危机的叠加。
第一重危机：信用崩塌。 美债的核心是美国的主权信用，但穆迪已经把美国的最高信用评级从AAA降到了Aa1。
这可是穆迪108年来头一回降美国的级。加上之前的标普和惠誉，美国在三大评级机构里已经彻底失去了AAA的光环。
第二重危机：利率倒挂和高杠杆风险。 美联储加息把短期国债收益率推高了，长期收益率却压低了，导致收益率曲线严重倒挂。
这不仅让银行赚不到钱，还让企业不愿投资，老百姓不愿消费。同时，那些追求暴利的对冲基金还在玩高杠杆交易，一旦市场有风吹草动，大家一起抛售，美债市场的流动性可能瞬间枯竭。
第三重危机：财政失衡的死局。 减税加上庞大的福利和军费开支，让美国财政入不敷出。债务越来越大，利息越来越多，形成了“赤字扩大-借钱-加息-赤字更大”的死循环。
不提高债务上限，政府就关门，社保就停发；提高上限，债务就无限膨胀。如果最后想靠印钞票来还钱，那绝对是恶性通胀的灾难。
三、中东战火，点燃美债引线
更可怕的是，这颗地雷正在被中东的战火慢慢点燃。 中东一打仗，油价就往上涨，一度冲到了110美元一桶。
油价一涨，通胀预期就跟着涨，降息就得推迟，美债利率也就跟着往上走。为了保住自己的经济和汇率，多国央行只能抛售美债。这对于已经摇摇欲坠的美债市场来说，简直是雪上加霜。
保尔森的警告确实一针见血，但他说的“制定应急预案”，在现实中根本行不通。
美国两党天天掐架，怎么可能快速达成共识？再说了，美债危机是信用、利率、财政三座大山压出来的，不搞大刀阔斧的改革根本没戏，但这在现在的美国，简直是天方夜谭。
如果哪天美债真的没人买了，美联储就只能自己全盘接下。到时候，就算美联储把印钞机开到冒烟，也挡不住美债体系的崩塌。🌬
信息来源：
美债市场恐迎“惨烈”崩盘？美国前财长保尔森拉响警报
2026-04-17 15:04环球网配资安全配资门户
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